沪指开盘跌幅创23年记录 黄金坑兑现?(最新观点)

  此次疫情,对于市场的影响将呈现出两大特征:其一,在短期内,冲击是显而易见的,市场预计将出现明显回调。其二,在中长期看,疫情不会改变市场运行的基本轨迹,短期若回调幅度过大,则是加仓优质资产的绝佳时期。

  短期预计市场在快速补跌之后会围绕基本面受疫情影响较小的行业先展开结构性行情,近期行业重点关注:传媒(游戏、互联网等)、新能源汽车(特斯拉产业链等)、医药、公用事业、黄金等,主题建议关注宅经济、科创板等。

  本轮行情的决定因素是流动性和风险偏好提升。在疫情爆发之前,市场认为宏观经济出现了短暂的企稳,至少在货币政策降准降息的节奏会有所放缓。然而随着12月,1月经济数据的公布,以及1月份时代硬科技和世代新消费行情轰轰烈烈的行情,已经打破了市场对于宏观经济复苏的幻想。那么疫情对经济的负面影响预期将导致市场认为流动性会进一步宽松,因此分母端行情仍然可以延续。但是由于疫情导致的风险偏好下降会抵消一部分流动性宽松预期带来的利好(这个主要体现在恐慌期,等恐慌期一过,风险偏好会恢复到目前的水平)。我们仍然维持2020年市场结构性行情的判断不变。不要期待大牛市的出现。从结构上选择,继续坚定推荐时代硬科技和世代新消费的行业和个股。

  行业配置上,本轮预计节后开市跌幅较大带来的流动性冲击会使得创业板的调整幅度更大,但如果企稳反弹也应该是科技成长更为领先。借鉴2003年,基本面受疫情阶段性影响较大的是周期(影响开工劳动密集型建筑)和线下消费(如餐饮旅游、电影院线、传统零售、交运等),对科技成长影响相对小一些。建议利用风险偏好降低和流动性阶段性折价的机会配置科技成长(消费电子、新能源车、游戏)。

  2)对于配置型资金,我们依然认为以消费电子、半导体和新能源车为代表的科技板块和以创新药为代表的医药是贯穿全年的主线,短期调整后预计恢复最为迅速,调整反而带来很好的上车机会。此外,因疫情负面影响而打出估值空间、但全年实际影响不大的板块也迎来最佳配置时机,详细行业见报告正文。

责任编辑:凌辰 SF179

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  中期来看,年度策略中的三大主线:电动车链/计算机/电子,以及制造业投资逻辑下的设备及零部件板块,也符合短期相对收益配置逻辑,有望逐步“王者归来”。

  从一系列历史相关经验来看,疫情往往只是在最快速发展期才可能是市场的核心矛盾,从中期看市场还是根据内生趋势决定的方向运行。由于冠状疫情短期会对整体经济活动构成一定负面影响,因此其也会使得市场整体指数平台有一个暂时的下移,市场在节后可能会迅速补跌完成预期调整,但是市场中长期的趋势和结构主线逻辑都没有被冠状疫情所破坏。疫情总会过去,下周市场补跌的本质其实是带来了战略布局“黄金坑”,尤其应该特别珍惜优质科技股调整带来的难得机会。

  中信策略:“小康牛”途中的“黄金坑”

  亚洲其他股市方面,各主要指数都是低开高走。日经225指数早盘低开近2%后反弹,截至发稿,日经指数跌幅不到1.00%。韩国股市方面,韩国KOSPI指数跌0.25%。恒指低开0.47%,蓝筹股普跌,消费、油气、地产股引领下跌,腾讯逆市涨逾1%,医药股上涨。截至发稿,恒指涨0.51%。

  2020年伊始“经济企稳 货币宽松”的组合被部分破坏,本轮经济影响或较2003年更广,而政策面期许度较2003年上升。短期的情绪冲击不可避免,幅度上参考2003年A/H市场指数跌幅9-12%、以及富时中国A50期指春节期间跌幅7.4%,时间较03年的8个交易日或更短;随着疫情控制明朗化市场有望企稳,下一阶段的核心逻辑或切换至分母端更友好的变化(疫情并未破坏我们于19年初提出的贴现率下行驱动金融供给侧慢牛的主逻辑)。

  港股药品股与流感概念股走高。截至发稿,福森药业涨超65%,此前公告称或将调整双黄连口服液产能以满足市场需求。中国先锋医药涨8.02%,泰凌医药涨7.02%,神威药业涨6.21%,上海医药涨5.92%,白云山涨3.77%。而上周累涨1607.96%的中国医疗集团今日盘中一度回调逾50%。

  最新券商策略:“黄金坑”成主流

  市场的大跌,避险需求急剧增加,截至发稿10年期国债期货主力合约大涨1.71%,5年期国债期货主力合约大涨0.97%。

  北向资金今日大幅抄底A股,开盘6分钟大幅净流入30亿元;开盘25分钟,北上资金近净买入达40亿元。

  1)疫情本身带来的短期交易机会,重点关注医药中的诊断类企业、中药类企业、低值耗材企业以及零售平台,其他行业包括消毒用化学品、线上教育、龙头超市、游戏和视频、物业管理等。

  疫情冲击令去年12月开始的“小康牛”的预演结束,但同时提供了难得的配置机会。我们依旧延续年度策略观点,认为随着二季度经济逐步回归正轨,“小康牛”大概率在“两会”前后开启。2月份市场因疫情冲击挖的“黄金坑”,将是全年最佳的配置时点。配置上短期交易和长线配置机会并存:

  从中长期来看,疫情不会改变中国经济发展的趋势,不会改变相关产业领域进口替代,长期成长的趋势。在医药、通信、电子、计算机等领域的核心资产,如果在节后冲击中出现显著回调,则是布局相关资产的绝佳时机。

  东北证券:战略新兴行业被错杀概率较大

  外围市场纷纷起涨

  中国石油开盘跌8.87%,再创历史新低;中国石化开盘跌8.50%。

 

  短期四点配置思路:1)优选节前疫情升级期、市场下跌时的强势品种如医药、电动车产业链;2)优选短期受大势情绪影响而下跌、但中期逻辑最顺的科技制造;3)优选海外有产能、处于海外大客户供应链的上中游设备及零部件制造商;4)短期关注可能直接受益于疫情的在线教育/网络购物/游戏/速冻及快消食品。

  商品市场方面,国内原油期货开盘大跌近8%;黄金、白银成为避风港,黄金期货涨幅近3%;此外,动力煤期货受运输等因素影响,成为少数上涨的商品之一。

  A股医药板块联环药业(5连板)、鲁抗医药(4连板)、四环生物(维权)(4连板)、江苏吴中(3连板)今日集合竞价涨停;医疗器械板块奥美医疗(3连板)、南卫股份、泰达股份(4天3板)集合竞价涨停。

  在新增疑似病例高峰(金麒麟分析师)到来前,整体市场风险偏好特别是疫情利空行业仍有下行压力。

  “非典”爆发时期,市场恐慌性下跌10%,后期回升7%。因此,无需惧怕恐慌性下跌。短期市场的关注点主要有两个,一个是疫情变化,如新确诊病例增速;一个是政策对冲工具,如何时出台、多大力度等。建议重点规避两个方面,一是受疫情冲击最大的个股,如受到短期消费冲击的板块(餐饮、旅游、交运、影视、零售等)、湖北省内上市公司等,二是融资买入占比、股权质押占比较高的个股

  今日A股开盘跌幅大超预期!不过,在资金大幅抄底的情况下,各主要股指快速回升。北上资金25分钟扫货近40亿元。

  金融预期的拐点看疫情数据的边际拐点;实体经济的冲击和拐点至少是跨季度的,还要看政策支持力度。总体策略是:1、是受疫情间接伤害的行业,如战略新兴行业,错杀的机会概率较大,关注我们推介的各个行业的核心主线;2、受疫情实质影响的,如交运、旅游酒店、餐饮、建筑等,要密切关注客流恢复和行业恢复,后期会有较大的反弹空间。但可能在二三季度。

  从短期冲击来看,主要是通过下调投资者对于经济的预期而实现的。从总量上看,此次疫情将压低一季度经济增速1-2个百分点。从具体行业来看,疫情将对消费为主的相关行业构成直接基本面利空,如交运、旅游、餐饮、酒店、农牧、白酒等行业,一季度的盈利预期将被显著下调。当然,也有一些行业将受益于疫情,如在线游戏、生物医药等。

  西南证券:核心资产大跌大买 小跌小买

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  总体而言,短期有冲击,长期不悲观。对核心资产而言,大跌大买,小跌小买,长期坚持不动摇。

  安信策略:把握“黄金坑” 抓住战略性机会

  今日,A股春节后首个交易日,受新冠肺炎疫情的影响,沪深不出意外的大幅低开。上证指数低开8.73%,创业板指低开8.23% ,所有行业板块下跌,个股大面积跌停,逾3000股开盘跌停,医药及医疗股两极分化严重,一边抗流感、生产口罩等防护医疗器材类个股大量涨停,一边其它普通类医药股大量跌停,旅游、科创板、芯片、军工等跌幅居前。从历史开盘跌幅来看,今日沪指8.73%的跌幅创1997年以来的纪录。

  视角延展到全球,如果A股上市公司ROE、ROIC能够企稳乃至回升,那么在金融开放年代的A股市场,从其整体估值水平来看,依然是全球低利率低增长背景下最具投资价值的资产之一,A股整体来看依然有望走向一个长期慢牛的黄金时代。因此,虽然预计新型冠状疫情不可避免对短期市场带来一些压力,但从中期看,这反而是各行业优质公司股权一个不错的配置期。

  华泰策略:短期四点配置思路

  中泰策略:积极布局时代硬科技和世代新消费。

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  富时A50指数低开后大幅拉升,截至发稿,涨0.61%。

  广发策略:逢低配置科技成长股

posted @ 2020-02-03 16:15 作者:admin  阅读:

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